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化工行业:企业陆续复工 重申把握三条主线投资机会

2020年02月11日 16:37:35字号:T|T

    本周市场走势

    过去一周化工指数下跌-1.69%,同期沪深 300 下跌-2.60%。

    过去一周化工子板块,涨幅较大的是粘胶(10.64%)、氟化工及制冷剂(8.67%)、其他塑料制品(6.93%)、纯碱(6.47%)、合成革(4.91%)。

    过去一周化工子板块,跌幅较大的是磷肥(-10.07%)、炭黑(-9.94%)、钾肥(-8.35%)、石油贸易(-7.82%)、纺织化学用品(-7.43%)。

    本周价格走势

    在本周观察的 234 个产品中,价格上涨产品有 14 个,持平有 168 个,下跌产品有 52 个,价格上涨产品中,涨幅前五的为国际乙烯、国际 DAP、VCM(氯乙烯单体)、三氯乙烯、蛋氨酸,价格分别上涨 6.73%、3.49%、2.53%、2.21%、1.93%;跌幅前五的为液化气(C4,青岛石化)、液化气(C4,青岛石化)、乙二醇、国际石脑油、国际柴油,价格分别下跌-13.88%、-13.88%、-13.13%、-11.93%、-11.19%。

    在本周观察的 54 个产品中,价差上涨产品有 17 个,持平有 20 个,下跌的有 17 个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是天胶-丁苯、涤纶短纤价差、柴油价差、燃料油价差、DMF 价差,涨幅分别为 1177.05%、60.14%、50.70%、21.69%、21.21%;本周价差跌幅前五的是 PTA 价差、天胶-顺丁、纯苯价差、原油价差、己二酸价差,跌幅分别为-145.68%、-63.93%、-33.69%、-25.30%、-17.71%

    原油:WTI 最新价格 50.95 美元/桶,较上周下跌-1.20%;布油最新价格 54.93美元/桶,较上周上涨 6.14%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数增加至 790 座,相比上周减少 0 座;EIA 最新数据显示上周美国原油库存增加 335.50 万桶。美国原油日产量维持在 1290 万桶。

    投资建议

    本周开始全国化工企业陆续复工,我们重申把握三条投资主线:一是受益于防疫产品生产的相关材料生产企业,二是受益于两化重组带动的业务整合预期的相关标的,三是关注年报季业绩增长确定标的的估值切换行情。

    重点推荐标的: 重点推荐标的:

    (1) 扬农化工(600486): ):国内麦草畏和菊酯双龙头,在农药周期底部业绩仍然保持同比增长,具备较强抗周期属性,放开转基因玉米大豆种植有望大幅催生麦草畏及草甘膦市场需求;中化集团与中国化工整合,公司  有望深度绑定先正达生产经营;中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势,行业景气度有望持续提升。

    (2) 道恩股份(002838 ):公司深耕改性塑料及弹性体市场,TPV 在新能源汽车领域应用持续放量,DVA、TPU 等材料在轮胎内衬、页岩气输气管道有望迎来爆发,公司未来成长空间可期。;此外公司是国内口罩布聚丙烯熔喷专用材料主要生产企业,目前满负荷生产。

    (3) 青松股份(300132): ):国内合成樟脑龙头,竞争格局一枝独秀,合成樟脑与原材料松节油价差保持稳定,今年新投产 1.5 万吨香料业务以及5000 吨合成樟脑有望进一步增厚主业业绩;收购面膜代工龙头诺斯贝尔强势进入千亿化妆品市场,业绩承诺持续兑现,同时与主业形成协同。此外诺斯贝尔具备消毒湿巾及消毒液的生产能力,是政府认定的疫情防控必需物资生产企业;当前动态估值显著偏低,公司业绩增长确定,估值切换股价向上弹性大。

    (4) 万华化学(600309 ):全球聚氨酯龙头,随油价提振,MDI 行业景气度有望复苏,此外石化业务不断拓展烯烃产业链及高附加值产品,新材料业务不断落地,公司一体化优势更加显著,综合型化工平台已经成型。

    (5) 山东赫达(002810 ):国内纤维素醚龙头,近期公告新建 4 万吨纤维素醚新产能打开成长空间,受益地产竣工周期复苏;此外植物胶囊持续放量,业绩有望持续爆发,产品具备较强穿越周期属性。公司成长性确定,估值切换下股价仍具备较大向上空间。

    风险提示 :原油价格波动、需求不达预期、复工低于预期

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